https://gad-elhak.com/ en https://gad-elhak.com/minoritarii-zabyty-svecov-obieiasnil-proval-rossiiskix-ipo <span>Миноритарии забыты. Швецов объяснил провал российских IPO</span> <div> <img loading="eager" src="https://gad-elhak.com/sites/gad_elhak.com/files/content/images/2026-07/e5435ed15bbf44795f06c2437d0bbb34a895ddf5.webp" width="1280" height="720" alt="Миноритарии забыты. Швецов объяснил провал российских IPO"> </div> <span><span>admin</span></span> <span><time datetime="2026-07-10T09:36:01+03:00" title="пятница, июля 10, 2026 - 09:36">пт, 07/10/2026 - 09:36</time> </span> <div><div><title>Миноритарии забыты. Швецов объяснил провал российских IPO</title><h2>Глава наблюдательного совета Московской биржи нашёл корень проблемы: небольших акционеров в России попросту перестали замечать</h2><p>Российские компании избегают первичных размещений - и причина не только в санкциях или высокой ключевой ставке. По словам Сергея Швецова, корень проблемы глубже: миноритарные акционеры фактически выпали из корпоративной повестки, а без их защиты рынок IPO обречён топтаться на месте.</p><h2>Что сказал Швецов</h2><p>Выступая на международном форуме НОКС, Швецов высказался жёстко. «Рыночная сила стейкхолдера под названием «миноритарный акционер» обнулена», - заявил он, уточнив, что советы директоров либо вовсе игнорируют интересы мелких владельцев бумаг, либо учитывают их в минимальной степени.</p><p>Ситуацию усугубляет перекос государственной поддержки: власти традиционно ориентируются на вкладчиков - клиентов банков с депозитами, - а не на тех, кто рискует капиталом на фондовом рынке. Миноритарий в этой системе координат оказывается без страховки и без голоса.</p><h2>Почему это важно для рынка IPO</h2><p>Логика прямая. Частный инвестор, заходя в размещение, рассчитывает на то, что его интересы хоть кто-то отстоит на уровне компании. Если совет директоров на него не смотрит, а государство не подстрахует - зачем вообще покупать акции на IPO? Именно это охлаждение розничного спроса и делает размещения непривлекательными для эмитентов.</p><p>Швецов прямо указал на стратегические последствия: без работающего института миноритарного акционера Россия лишается шансов занять сколько-нибудь значимую долю в международном рынке капитала. Пока корпоративное управление не перестроится, IPO будут единичными и вынужденными, а не системным инструментом привлечения денег.</p><h2>Что параллельно предлагает регулятор</h2><p>На этом фоне Банк России продвигает собственную инициативу: установить минимальный порог объёма размещения в котировальных списках на уровне <strong>3 млрд рублей</strong>. Идея - отсечь мелкие и неликвидные размещения, которые дискредитируют рынок. В теории это должно помочь с ценообразованием и ликвидностью. На практике же, если проблема защиты миноритариев не решена, планка объёма лишь повысит барьер входа, не устранив главного изъяна.</p><ul><li>Миноритарные акционеры не представлены в повестке советов директоров</li><li>Государство страхует вкладчиков, но не держателей акций</li><li>Без доверия розничного инвестора спрос на IPO остаётся вялым</li><li>ЦБ предлагает минимальный порог размещения в 3 млрд рублей для топовых котировальных списков</li></ul><h2>Итог</h2><p>Швецов обозначил системный сбой, который не лечится точечными регуляторными мерами. Пока миноритарий остаётся декоративной фигурой в российской корпоративной культуре, рынок первичных размещений будет работать вполсилы - вне зависимости от того, какие минимальные пороги установит регулятор.</p></div></div> <div> <div>Post ID</div> <div>new-gad-elhak.com-47467</div> </div> <div> <div>Tags</div> <div> <div><a href="https://gad-elhak.com/shvecov" hreflang="en">Швецов</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/minoritarnye-akcionery" hreflang="en">миноритарные акционеры</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/rossiyskie-ipo" hreflang="en">российские IPO</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/moskovskaya-birzha" hreflang="en">Московская биржа</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/bank-rossii" hreflang="en">Банк России</a></div> </div> </div> Fri, 10 Jul 2026 06:36:01 +0000 admin 52706 at https://gad-elhak.com https://gad-elhak.com/cb-ustanavlivaet-planku-ipo-rynok-zdut-peremeny <span>ЦБ устанавливает планку IPO. Рынок ждут перемены</span> <div> <img loading="eager" src="https://gad-elhak.com/sites/gad_elhak.com/files/content/images/2026-07/8b2808b1031c89b0171a1c203609b1ce9bab57b1.webp" width="1280" height="720" alt="ЦБ устанавливает планку IPO. Рынок ждут перемены"> </div> <span><span>admin</span></span> <span><time datetime="2026-07-07T15:42:01+03:00" title="вторник, июля 7, 2026 - 15:42">вт, 07/07/2026 - 15:42</time> </span> <div><div><title>ЦБ устанавливает планку IPO. Рынок ждут перемены</title><p>Банк России хочет навести порядок на рынке первичных размещений. Регулятор предложил ввести минимальный порог объёма IPO для попадания в котировальные списки биржи - не менее 3 млрд рублей. Инициатива нацелена на то, чтобы отсечь мелкие, низколиквидные размещения, которые в последние годы всё активнее выходят на публичный рынок, не всегда принося инвесторам качественный продукт.</p><h2>Что именно предлагает регулятор</h2><p>Директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева на полях Финансового конгресса обозначила логику инициативы чётко: рынок IPO должен быть качественным, а не просто многочисленным. Установление лимитов, по её словам, поможет сформировать нормальную ликвидность и рыночное ценообразование - два параметра, которых сейчас ощутимо не хватает многим новым эмитентам.</p><p>Помимо порога в 3 млрд рублей, ЦБ предлагает дифференцировать требования к доле акций в свободном обращении - free float - в зависимости от размера собственного капитала компании по МСФО. Схема выглядит так:</p><ul><li>Капитал до 30 млрд рублей - минимальный free float 10%, но не меньше 3 млрд рублей в абсолютном выражении</li><li>Капитал от 30 млрд рублей - расчёт по формуле: при капитализации в 1 трлн рублей free float составит 5%, а объём предложения - не менее 50 млрд рублей</li></ul><h2>Контекст: почему это важно именно сейчас</h2><p>2023-2024 годы стали периодом бурного роста числа IPO на Московской бирже. Компании шли на рынок одна за другой - в том числе небольшие эмитенты с узкой базой инвесторов и минимальным free float. Торги по таким бумагам нередко оказывались неликвидными: спред между покупкой и продажей зашкаливал, а цена легко двигалась на единичных сделках. Для розничных инвесторов, которые стали главной движущей силой отечественного IPO-рынка, это оборачивалось реальными потерями.</p><p>Новые требования должны отфильтровать подобные истории ещё на входе. Три миллиарда рублей - это не заоблачная планка для зрелого бизнеса, но вполне ощутимый барьер для компаний, которые выходят на биржу преждевременно.</p><h2>Когда ждать изменений</h2><p>Общественное обсуждение инициативы стартует в конце июля - начале августа. Вступить в силу новые нормы должны уже с 2026 года. Это значит, что у эмитентов, планирующих размещение, есть время скорректировать планы - но окно небольшое. Рынок, судя по всему, получит новые правила игры раньше, чем многие ожидали.</p></div></div> <div> <div>Post ID</div> <div>new-gad-elhak.com-45699</div> </div> <div> <div>Tags</div> <div> <div><a href="https://gad-elhak.com/cb" hreflang="en">ЦБ</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/ipo" hreflang="en">IPO</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/free-float" hreflang="en">free float</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/moskovskaya-birzha" hreflang="en">Московская биржа</a></div> <div><a href="https://gad-elhak.com/regulirovanie" hreflang="en">регулирование</a></div> </div> </div> Tue, 07 Jul 2026 12:42:01 +0000 admin 51840 at https://gad-elhak.com